今年以來，外資私募產(chǎn)品發(fā)行速度不減，已推出13只產(chǎn)品，施羅德投資前不久就同時備案了3只產(chǎn)品。在已登記的外資私募中，16家已有中國私募基金備案，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到38只，管理規(guī)模約52億元。

掘金A股提速，外資私募巨頭接地氣無“神話”

自2017年1月富達(dá)國際成為首家在境內(nèi)備案私募管理人的外資機構(gòu)以來，外資私募一直備受關(guān)注。近日，中國證券報記者從持有人處獲得部分外資私募的業(yè)績記錄。數(shù)據(jù)顯示，這些私募在A股戰(zhàn)績尚可，但與投資者曾經(jīng)幻想的外資神話相去甚遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱，外資掘金A股并不是一件容易的事情。

持有人向中國證券報記者提供了管理規(guī)模全球靠前的資管巨頭在內(nèi)地備案的第一只私募基金的業(yè)績記錄。持有人提供的業(yè)績記錄始于2018年9月6日，最新業(yè)績時間為2019年6月21日，期間累計收益在15%-20%之間，年化收益跑贏滬深300指數(shù)1.72個百分點。區(qū)間最大回撤為-10.59%，滬深300為-13.49%。衡量風(fēng)險收益比的夏普比率，這只基金為1.37，滬深300為0.99。值得注意的是，該基金與滬深300的相關(guān)系數(shù)達(dá)0.73。一位業(yè)內(nèi)人士表示，與滬深300相關(guān)系數(shù)如此之高，貝萊德或許采取了類似“指數(shù)增強”的做法。

如果與公募指數(shù)增強基金相比，該只基金優(yōu)勢則并不明顯。在可比的78只公募滬深300指數(shù)增強基金(A、C份額分開統(tǒng)計)中，興全滬深300指數(shù)增強A跑贏該只基金，招商滬深300指數(shù)增強A、C小幅跑贏該只基金。考慮到私募基金的費用一般較公募基金更高，貝萊德這只產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造的費后收益或不敵上述公募基金。

上述機構(gòu)投資負(fù)責(zé)人接受媒體采訪時曾表示，該只基金采取人工智能選股的方式進(jìn)行投資。其團(tuán)隊每天用“機器”來讀信息，讀得很快而且比較客觀。他們通過QFII投資A股，一開始用的是比較傳統(tǒng)的模型，對散戶不是很熟悉，但在一個散戶主導(dǎo)的市場，這是會帶來問題的。后來他們發(fā)現(xiàn)散戶的情緒和想法變化與機構(gòu)投資者非常不一樣，就開始更多地運用社交媒體來研究市場的投資情緒。不過，基于大數(shù)據(jù)的人工智能模型往往數(shù)據(jù)點越多，模型有效性越高。業(yè)內(nèi)人士表示，由于這些資管機構(gòu)的業(yè)績記錄時間尚短，目前尚難以下定論。

與此同時，首批進(jìn)入中國的一家資管巨頭在國內(nèi)發(fā)行的第一只產(chǎn)品為一只股票型基金，記者從另一位持有人處也獲悉了該只基金的運行情況。中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2017年11月。持有人提供的數(shù)據(jù)顯示，運行期間該基金年化收益在5%至10%之間，大幅跑贏滬深300的-1.39%。區(qū)間最大回撤為-12.81%，滬深300為-22.86%。與私募基金比較，2018年股票型私募全年表現(xiàn)不佳，百億股票型私募收益在-5%至-30%之間。2019年前5個月，股票型私募規(guī)模以上(管理規(guī)模超過50億)股票策略產(chǎn)品收益最高為26.75%。與私募整體表現(xiàn)比較，這只產(chǎn)品業(yè)績不錯，不過或與投資者預(yù)期仍有距離，例如該持有人就認(rèn)為業(yè)績“不算太好”。

業(yè)內(nèi)人士分析，上述兩只產(chǎn)品表現(xiàn)不錯，不過與國內(nèi)投資者幻想的“外資神話”相去甚遠(yuǎn)。隨著越來越多的外資進(jìn)軍A股，在內(nèi)地發(fā)行私募產(chǎn)品，國內(nèi)投資者對外資會越來越熟悉，相應(yīng)地，外資也將越來越接地氣，“神話”色彩會越來越弱。

近期，霸菱投資管理(上海)有限公司、野村投資管理(上海)有限公司完成在中國基金業(yè)協(xié)會的登記工作，成為第20和第21家進(jìn)軍中國市場的外商獨資私募證券投資基金管理人(WFOE PFM)。至此，上半年完成備案的外資私募已有5家。而知名量化巨頭Two Sigma以及資管巨頭道富集團(tuán)旗下的外商獨資公司卓思投資管理(上海)有限公司也在籌備備案成為在內(nèi)地運營的私募基金管理人。

在已登記的外資私募中，16家已有中國私募基金備案，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到38只，管理規(guī)模約52億元。

今年以來，外資私募產(chǎn)品發(fā)行速度不減，已推出13只產(chǎn)品，施羅德投資前不久就同時備案了3只產(chǎn)品。

另外，上半年有3家外資私募獲得投顧資格，路博邁投資、富敦投資和貝萊德投資在完成登記備案后，在中國的業(yè)務(wù)范圍更為廣闊，可以為券商資管、期貨、基金子公司以及銀行理財子公司提供投資顧問服務(wù)。7月3日，安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理也獲得投顧資格，成為第四家可提供顧問服務(wù)的外資機構(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士稱，前述機構(gòu)的A股投資經(jīng)驗或顯示，在A股掘金也并不容易，外資神話能否維系仍需市場檢驗。(中國證券報)

兩外資私募同日備案，“聰明錢”加速抄底

外資布局中國市場的腳步并未因A股波動而放緩。近期，霸菱投資管理(上海)有限公司和野村投資管理(上海)有限公司同日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成登記備案，分別成為第20家和第21家進(jìn)軍A股市場的外商獨資私募證券投資基金管理人。至此，今年已有5家外資資管巨頭來華落戶。

在不少外資人士看來，盡管近來A股波動加劇，但考慮到A股市場估值在全球市場中具有明顯的比較優(yōu)勢，加上金融對外開放政策不斷落地，預(yù)計未來仍將有更多長線資金流入。

A股震蕩之際，海外資管巨頭卻在加速布局。中國基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站顯示，野村投資和霸菱投資兩家外商獨資企業(yè)于6月20日完成私募證券投資基金管理人登記，正式進(jìn)軍中國資產(chǎn)管理行業(yè)。

資料顯示，野村投資母公司野村資管為日本最大券商野村證券旗下的資管品牌，管理規(guī)模達(dá)到4820億美元；霸菱投資的母公司霸菱管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3179億美元，是全球最大及最多元化的資產(chǎn)管理公司之一。

至此，包括聯(lián)博匯智、安聯(lián)寰通資產(chǎn)和德劭投資在內(nèi)，今年以來已有5家外資資管巨頭獲得中國私募基金牌照。據(jù)不完全統(tǒng)計，在21家外商獨資私募證券投資基金管理人中，已有16家機構(gòu)發(fā)行了38只私募產(chǎn)品。其中，惠理投資和元盛投資旗下分別有6只產(chǎn)品備案，在所有外資私募中布局最為積極。

據(jù)一位外資私募人士透露，目前外資私募產(chǎn)品管理規(guī)模已達(dá)50億元，雖然在規(guī)模上與內(nèi)資私募相距甚遠(yuǎn)，但不少外資目前還處于“邊看邊做”的探索階段，預(yù)計未來會有更多產(chǎn)品發(fā)行計劃。“外資私募無論對于A股市場還是海外投資者而言，都屬于新業(yè)務(wù)，因此在實際操作過程中需要逐步嘗試。很多公司會通過先發(fā)行一兩只產(chǎn)品來試水，所以頻率不會像內(nèi)資私募那么快。”上述人士稱。

除了進(jìn)行資格備案和發(fā)行產(chǎn)品，不少外資私募還在積極爭取投顧資格。目前，路博邁、富敦、貝萊德和安本標(biāo)準(zhǔn)4家公司均已獲得在中國境內(nèi)提供投資建議的資格。據(jù)了解，獲得這一資格后，上述機構(gòu)可與境內(nèi)的商業(yè)銀行理財子公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)展開合作，對其產(chǎn)品提供投資建議服務(wù)。(上海證券報)

外資機構(gòu)：科創(chuàng)板助力中國資本市場國際化

作為當(dāng)前中國資本市場改革的頭等大事，科創(chuàng)板自宣布設(shè)立以來受到各方的持續(xù)關(guān)注，其中也包括不少外資機構(gòu)。如今，隨著首批科創(chuàng)板公司即將掛牌交易，多家外資機構(gòu)表示，科創(chuàng)板的制度紅利有助于中國資本市場國際化。

與現(xiàn)行A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板IPO標(biāo)準(zhǔn)不同，科創(chuàng)板的最大亮點在于試點注冊制。外資機構(gòu)也注意到，相較此前，科創(chuàng)板的發(fā)行條件更加開放包容，在主體資格、上市標(biāo)準(zhǔn)、表決權(quán)差異安排等方面尊重經(jīng)濟(jì)實踐選擇和發(fā)展規(guī)律、回應(yīng)市場需求、借鑒海外資本市場的成功經(jīng)驗，成為這次科創(chuàng)板最大的制度紅利。

“科創(chuàng)板在上市要求方面較傳統(tǒng)A股市場更為寬松，有助于處于發(fā)展早期但具有市場潛力的企業(yè)盡早獲取融資，也有助于中外投資者增強對初創(chuàng)企業(yè)的投資信心，進(jìn)而促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”國際律師事務(wù)所富而德合伙人沈育欣接受上證報記者采訪時說。

普華永道中國審計部合伙人孫進(jìn)也表示，科創(chuàng)板在制度設(shè)計上與原有板塊建立了有效的隔離機制，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者提供了一個全新的融資渠道，有助于創(chuàng)建一個透明、開放和充滿活力的資本市場，助力更多的科技創(chuàng)新企業(yè)對接資本發(fā)展。

除上市條件更加寬松外，外資機構(gòu)還注意到，科創(chuàng)板另一個特色是允許紅籌架構(gòu)的公司(也就是海外控股公司)在科創(chuàng)板上市。

“這對于之前僅允許中國企業(yè)上市的A股市場是一項重大突破，在拓寬上市公司接納范圍的同時，其對推動中國資本市場的國際化無疑具有極其重要的意義。”沈育欣說。

孫進(jìn)也持相同觀點，在她看來，科創(chuàng)板的開設(shè)是中國資本市場開放的重要步驟之一，有助于A股市場國際化。

外資機構(gòu)預(yù)計，科創(chuàng)板的創(chuàng)設(shè)將推動今年下半年A股IPO市場的發(fā)展。

普華永道近期發(fā)布的報告預(yù)計，在科創(chuàng)板推出背景下，今年A股市場獲得IPO企業(yè)的數(shù)量可能超過200家。其中，上交所IPO公司數(shù)量將達(dá)130家，融資額達(dá)1250億元；深交所IPO公司數(shù)量將達(dá)70家，融資額將達(dá)550億元。

“鑒于科創(chuàng)板推出在即，加上港交所去年已經(jīng)改變的上市制度，我們認(rèn)為，隨著中國的新興企業(yè)日漸成熟，科技企業(yè)將掀起下一波上市浪潮。”瑞信中國股票策略研究主管陳昌華說。

(來源：上海證券報)