市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的高度敏感是有道理的。目前，中國(guó)在全球石油需求增長(zhǎng)中占 1/3 ，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況事關(guān)廣大非經(jīng)合組織亞洲地區(qū)，而全球 80% 的石油需求增長(zhǎng)在亞洲。國(guó)際貨幣基金組織（ IMF ）指出，中美兩國(guó)貿(mào)易減速已經(jīng)影響到加稅的產(chǎn)品，最近的貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)以?xún)r(jià)值 2600 億美元的政治敏感貨物為目標(biāo)，對(duì)今年的全球 GDP 產(chǎn)生不利影響，大船運(yùn)公司如馬士基（ Maersk ）表示認(rèn)同，并預(yù)計(jì)由于雙方紛爭(zhēng)，集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)會(huì)放緩。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)石油貿(mào)易的影響仍是間接的。中國(guó)最近對(duì)美國(guó)進(jìn)口貨物加稅包括石化產(chǎn)品和石油產(chǎn)品，但不包括原油。不過(guò)隨著摩擦緊張程度升級(jí)，情況可能會(huì)有變化，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)原油數(shù)量已從 30 萬(wàn)～ 50 萬(wàn)桶 / 日降至零。

分析認(rèn)為，粗看中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎刀槍不入。 2019 年以來(lái)，石油需求增長(zhǎng)與 2018 年絕對(duì)量相當(dāng)， 5 月原油進(jìn)口數(shù)量還創(chuàng)了紀(jì)錄。 2019 年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng) 6.3% ，比 2018 年 6.6% 略有回落，但這符合中國(guó)政府制定的目標(biāo)范圍 6% ～ 6.5% 。伴隨服務(wù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)正在進(jìn)入增速放緩的過(guò)渡期。

然而，外界觀察不過(guò)是管中窺豹。報(bào)表上的原油進(jìn)口數(shù)字掩蓋了中國(guó)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)品需求增速減緩，因?yàn)榻⑹蛢?chǔ)備和兩大煉廠投產(chǎn)，致使原油采購(gòu)量上升。中國(guó)統(tǒng)計(jì)部門(mén)和海關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2019 年以來(lái)石油需求“健康”，需求增長(zhǎng)仍保持 35 萬(wàn)～ 40 萬(wàn)桶 / 日，與上年大致相當(dāng)。但油品需求十分復(fù)雜，以石腦油、汽油、航空燃料為主，反映制造業(yè)、貿(mào)易和運(yùn)輸業(yè)活動(dòng)的柴油需求正在下降。在 2018 年全年柴油需求下降 20 萬(wàn)桶 / 日的基礎(chǔ)上，到目前為止， 2019 年以來(lái)又減少了 30 萬(wàn)桶 / 日。不過(guò)，中國(guó)原油采購(gòu)熱度不減，用于充填新的商業(yè)儲(chǔ)備和戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，以及為應(yīng)對(duì)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)而增加現(xiàn)有庫(kù)存。浙江恒力煉廠和中國(guó)石油華北石化煉廠擴(kuò)能，另外又增加了 90 萬(wàn)桶 / 日需求。

隨著 2020 年臨近，這一表象或?qū)⒈唤议_(kāi)。預(yù)計(jì) 2019 年大部分時(shí)間，經(jīng)濟(jì)刺激和基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)軌跡與貿(mào)易戰(zhàn)影響絕緣。但如果美中貿(mào)易戰(zhàn)拖延形成僵局，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)遭到遲滯，并導(dǎo)致明年世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入溫和衰退。然而即使如此，石油需求增長(zhǎng)只會(huì)略有下滑，不會(huì)全然停止。中國(guó)對(duì)傳統(tǒng)刺激手段的積極性在削減，要改變以往依靠信貸鼓勵(lì)支持的模式，那種模式產(chǎn)出高但增長(zhǎng)率不可持續(xù)。

分析人士稱(chēng)，中國(guó)政府有充足的手段激勵(lì)經(jīng)濟(jì)。而且，中國(guó)并不想實(shí)行造成油品飽和的方案，也不想保持成品油凈出口國(guó)的地位。另外，隨著貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)溫和衰退，中國(guó)的石油需求增長(zhǎng)率將減少 3 個(gè)百分點(diǎn)，全球石油需求增長(zhǎng)因此將降至 90 萬(wàn)～ 100 萬(wàn)桶 / 日，低于歷史平均值 120 萬(wàn)桶 / 日，但與 2008 ～ 2009 年“大衰退”時(shí)的石油需求縮減相比還相差甚遠(yuǎn)。

文章來(lái)源：油氣經(jīng)緯